罗清启：高位库存风险大可能压跨空调业

2008年9月16日，针对“顺德空调海量库存”的报道，媒体第一时间专访了家电行业专家罗清启。

媒体：舆论对今年空调行业的收成评价不一，关键厂家的财报看上去收成非常好，而行业的保守库存却到了1500万台，你到底怎么看今年的空调行业?

罗清启：一个行业的库存占整个行业总产量的一半，这无论如何也不能说是收成不错，如果说真有收成不错的话，那只有库存的收成不错，1500万的库存与漂亮的空调公司的财报不能相互证明，只能相互证伪，但本质上说，空调业已经到了高危期1500万的库存实际上是根据格力、美的等关键企业财报中的工业库存的数字推算出的工业库存数字，实际上商业库存的数字也大的惊人。

媒体：为什么说空调业已经到了高危期了呢?

罗清启：库存对所有的企业来说都是万恶之源，库存给空调业带来的风险主要有三个。一是技术贬值，一旦有新技术出现的时候，库存产品就会出现技术贬值，因为现在空调产品的技术更新速度太快；二是原材料价格下行，会直接造成库存与新品的成本错位，新品成本低于老品；三是持有成本上升，银根紧缩造成资金成本的大幅上升，市场现实是某些地方资金使用成本的增幅超过原材料价格的涨幅。这三个因素中的任何一个都会给库存持有者带来直接的亏损。

今年的库存是最近几年历史上最大产量与最小销量的差，这个库存目前分两部分，一是经销商手中的商业库存，二是制造企业手中的工业库存，而制造企业漂亮的财报数字则来自经销商对厂家的进货量，只要商家从厂家进货付款了厂家的财报就显示出销售，其实这些销售是假的，因为商家有大量的货没有最终卖给消费者，这就意味着一些空调厂家的财报数字是“真的假”的一种组合。

媒体：最近出现了一个奇怪的现象，一个主要空调厂家的经销商开始潜逃，这在空调零售历史上应该是非常少见的，其主要原因到底是什么呢?

罗清启：这个问题的原因是很简单的，空调的经销商一般都是个体经营户，或者是规模不大的中小企业，他们经销空调很多都是借款，从银行贷款或者是私人借款，而每年的八月份应该是卖完空调货款回笼的时候，他们可以还款盘点收益，但是，今年他们到了清盘期收获的不是货款和收益，却是没有变现的空调，媒体此前报道过很多经销商家里床底下都堆满了空调，这就是今年空调流通领域真实、艰难的经营写照，经销商的潜逃已经证明一些经销商已经破产。经销商潜逃并不可怕，可怕的是潜逃的经销商到底有多少。

媒体：今年空调行业的库存确实是够大的，但是，我们注意空调库存的大小在不同厂家中却不是一刀切的大，来自中华商务网的数据显示，一线空调品牌的库存量存在巨大差异，格力与美的的库存量分别为471.34万台和320.34万，海尔的库存量仅为23.2万台，你怎么看这种库存差别呢?

罗清启：从一线品牌的库存量来看，只有海尔的库存仅仅是经营技术面的库存，这样的库存几乎可以忽略，而格力、美的的库存过大让人担心，这表明一线品牌企业发展战略出现了分化，格力、美的已经走向份额与规模的高风险的发展方向，而海尔则选择了一条看起来很保守但却相对安全的发展道路。

库存对企业来说是最大的风险，当库存形成的时候，企业只能受到库存的牵制，而库存则会受到诸多不确定变量的影响，企业在面对巨大库存的时候事实上已经把企业发展的决定权交给未来的环境，而库存越少意味着企业的发展风险越小越安全，企业发展的主动权掌握在企业手里。

我们最应当清楚的是库存越大企业的支付压力就非常大。这一点可以从格力财报中看出，格了上半年的应付票据为23.47亿元，应付账款为112.38亿元，应该说支付的压力非常大。经销商付款给厂家并提走了产品，流通的风险就已经全部压在流通环节，目前流通环节的问题是经销商怎么去借钱还债，因为经销商的一大部分空调都没有销售出去而债务到期。在制造环节则存在空调厂家对上游零配件厂商的应付问题。巨大工业库存的销售没有明确的期限，这样空调厂家对零配件厂家的短期负债都将长期化。经销商库存消化不了不可能再来提货，零配件厂家的货款支付不了，他们将对空调厂家停止供应零配件，整个产业链条的运转将被迫停下来，这是我最担心的事情。