中铝入主 云南铜业巨亏表现令人大跌眼镜

【中国制冷网】据云南铜业公布的第一季度年报显示，公司净利润为负2.6亿，下滑229.29%。营收为17.01亿，下滑幅度达66.85%。在2008年度，云南铜业的利润总额亏损额高达30.5亿元。

虽然因为遭遇金融危机，有色金属亦遭重创，但是在中国铝业入主后，这样的表现的确让人失望。

在中国铝业公司入股云南铜业后，云南铜业并未实现当初承诺的由云铜集团向上市公司注入全部铜矿山资产和股权等战略计划。同时云南铜业并未因中铝入股而扩大生产规模，优先购买到铜资源。

事实上，导致当年云南铜业股票被爆炒的两大概念，在两年后的今天依然是空中楼阁。

业绩变化

云南铜业的年报显示，2008年，云南铜业共生产高纯阴极铜37.93万吨，而自有铜精矿产量仅达5.88万吨。云南铜业董秘高立东向本报证实，原料不足部分，近50%要依靠国外进口，进口原料的成本比自产约高出1/3，这给生产成本带来极大压力。

去年第三季度，云南铜业曾以6.06万元/吨的价格高价购买了铜精矿，到了第四季度，市场暴跌，价格仅为2.3万元/吨，甚至低于自产矿的成本。

知情人士透露，在去年9月底，云南铜业库存的铜精矿、半成品包括槽存铜，约达10万吨，损失近30亿元。

“原材料不足，使云南铜业不得不受制于市场价格的起伏。”一位行业分析师说，这也是国内很多铜企面临的现状。但不同的是，云南铜业当年曾爆炒铜资源概念，使之成为基金经理们力捧的股票之一。

自2006年2月，云南铜业在定向增发时曾承诺，两年内，集团全部铜矿山资产和股权全部注入上市公司，如今，董秘高立东解释称，“集团的铜矿山还不具备注入资格，何时实现还不清楚。”

2007年下半年，令投资者对云南铜业信心十足的莫过于中铝的入股，当时消息称，中铝带来的75亿资金将扩大云南铜业的生产规模，持有的铜矿资产也会让云南铜业优先购买。

时至今日，云南铜业人士表示，中铝持有的秘鲁铜矿资产还在先期建设阶段，至于195亿美金收购力拓集团股权包含铜矿资产，“现在收购事宜还正待国外相关机构批准”。

在2009年，上市公司自产铜精矿仍约在5.88万吨的水平，而公司计划要将铜产品的产能规模扩增至60万吨。原料在今年对云南铜业来说，仍是极大考验。

云铜集团矿产资源部主任姚志华告诉本报，短期内，原料来源的局面不会改变，好在集团每年约有4万吨的铜原料可支援股份公司，并坚持省内资源“搜干刮净”原则。

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调整

对于云铜集团矿产资源和股权装入上市公司的计划，姚志华和董秘高立东告诉本报，这个动作会逐步进行，但什么时候做，装入多少矿产，要看条件。

据了解，云铜集团仍然还在处理手上矿产资源的矿权关系、股东关系、资源勘查程度及开发条件。

云铜集团这些问题本打算在定向增发两年内解决，但随之而来的两个大型案件和中铝入股，很多事情就被耽搁下来了。

2008年，中铝入股云铜成为单一最大股东，持股49%，云南省国资委持股47%，云南省国资公司持股4%。

去年8月19日，中铝在云南铜材深加工基地奠基上，中铝在企业招牌上更名为“中铝云南铜业（集团）有限公司”。但此前，双方曾协定，中铝入股后，云南铜业独立法人资格不变，工商注册登记地不变和自主品牌不变。

在没有进行工商变更的情况下，中铝做主改变了云铜集团的企业名称，这一行为让有些人很不满。云铜集团当时就有人认为，“本来搞铜的，干嘛要挂铝的招牌”？仪式结束后，这块招牌就再也没用。

有一位知情人士表示，中铝入股后，云南省国资委与中铝都希望对云铜集团实施主导权。“对于中铝入股云铜的一年时间里，省领导未对巨额亏损的财报多做评价，但明确指出，‘企业自主权不够’。”

中铝希望改变云南铜业此前“粗放式”的管理。最明显的在于节流方面。有消息人士称，此前云南铜业每年应付各方面的赞助费高达4500万元，而中铝进入后，对此则严格管理，并且在生产经营上，要求企业做到利润最大化，而非规模最大化。

4月10日，云南铜业董事长刘才明在云铜集团“深入学习实践科学发展观活动干部大会”上表示，（邹韶禄）11?28案引发的问题，有些仍未解决。

他介绍，比如云南铜业原来的预付货款和库存占用的资金很大，财务费用很高，其实是财务报表的数据不真实，许多挂为预付货款的资金，实际上早就变成了钢筋水泥。

采用预付货款的方式扩大规模的结果是，产量和销售收入提升，但缺乏资金实力，只有靠银行贷款，短贷长投，结果导致企业负债率很高。

“企业要保持良好形象，就只有在报表、财务数字上，人为的做粉饰，需要多少利润，就做多少利润。做假的事，蒙的了一时，但长期下去，总是要露馅的。”刘才明说，很难想象，没有中铝的进入，没有中铝的75亿元，云铜集团要如何走下去。

从刘才明的讲话来看，云南铜业财务报表里的数据是否正确，也非常让人怀疑了。

刘才明表达了加重整理的决心，并希望借铜价回暖之际，控亏增盈。对此，刘才明称，“目前公司自产铜精矿不多，自给率很低，今年集团共有9万吨左右，但今后情况将较大改观，中铝公司构建多金属国际化矿业的战略坚定不移，其中铜是最重要的板块。”其透露，目前还在谈蒙古OT合作，储量达3500万吨，如果合作成功，将给云铜提供坚实的资源保证。

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