全球铜市08年将窄幅振荡

全球金融市场2007年深处动荡局势，令金属市场经历2001年牛市行情以来的剧烈震荡，2008年铜等基本金属的商品属性有望重新主导铜价走势。预计08年全球对铜等资源性商品的需求增长不会快速恢复，但铜矿资源还将维持偏紧格局；多空因素博弈下，铜市将继续07年震荡基调并寻求合理的波动区间。

从LME期铜价格走势图可以看出2007年全球铜价经历五大阶段：2007年2月8日之前，铜市延续2006年下半年以来的回调惯性，加上对中国下游企业春节备货需求预期，铜价始终维持在每吨5,000美元上方；之后到五月初，铜市处于传统消费旺季，铜价进入快速上行通道，曾涨至每吨8,335美元；但冲击历史高点每吨8,800美元未果，随后开始长达半年的高位震荡调整，宽幅震荡区间在每吨6,500至8,300美元。10月份开始，受到美国次级贷危机影响，资金从基础金属等传统保值渠道撤离，LME期铜从每吨8,000美元直线下滑，直至11月底出现震荡反弹。

全球铜市2007年经历了本轮牛市行情以来震荡最为剧烈的一年，国内市场方面，上海有色金属价格指数显示，5-6月份价格指数达到最高点3,400左右，随后震荡向下调整至2,650左右。分析师认为，2007年金属商品的金融属性对金属价格影响比较明显。金属期货市场并未像往年一样，遵循传统消费淡季或旺季的走势状态，尤其是下半年全球金融动荡使期货投资者对市场预期的分歧加重；处于新扩张期的美国经济继续受到市场重视，次级贷危机加剧金属市场动荡。

受美国次优抵押贷款危机影响，8月9日，法国巴黎银行暂时冻结旗下三支基金后，全球股市遭重创，原油、黄金市场纷纷下挫，金属市场也受到拖累，伦铜、铝、锌大幅走低，前期走势较好的铅也大幅下跌6%，镍则触及11个月来低点。全球经济增长回落大背景下，中国商品市场既面对货币紧缩所带来的资金流动性减弱，又面对人民币中长期升值趋势的尴尬局面。

分析师认为，2008年铜等基本金属的商品属性或重新主导铜价走势。从供给方面看，近两年铜价高企使全球冶炼投资大幅增加，铜产量大增；但铜精矿供给依然紧张、许多地区罢工事件频繁发生；从需求方面看，虽然欧美精铜消费相对下降，但中国等新兴国家强劲需求带动全球需求维持高速增长。英国商品研究机构（CRU）预计，2008年全年的全球精铜产量将增长5.33%达到1890.4万吨，而全球需求仅增长4.3%至1888.5万吨，2008年全球铜市将小幅过剩1.9万吨。

利多与利空因素博弈下，2008年铜市场行情将继续剧烈震荡，并在波动中向下调整。不过联合金属网有色金属频道主管王丽新表示，2008年基础金属价格震荡幅度将收窄。铜精矿的供给瓶颈和中国的刚性需求仍是2008年铜市维持高位运行的两大保障，此外，基本金属的保值功能增强。大多数业内分析师认为，2008年铜市场运行基调是有效控制产能、保持需求适度增长。