美元指数或成为影响铜价最主要因素

从当前看，尽管世界多家权威预测机构发表的预测报告都显示2009年世界经济仍在持续下滑，如经济合作与发展组织3月31日公布的一份经济展望报告预计，今年全球经济将下滑2.7％，并警告全球经济形势有日益恶化的风险。世界银行31日也发表报告预测，2009年世界经济将下滑1.7%。这是第二次世界大战以来世界经济首次出现下降，且降幅高于国际货币基金组织此前预期的0.5%至1%的降幅。但由于这些变化仍在市场预期范围之内，所以，包括铜在内的商品期货价格却提前触底反弹了。这说明该因素在近期内并不是影响沪铜价格变化的最主要因素。

尽管截至目前，国际铜库存数量仍高居50万吨以上。但由于“中国因素”的存在，库存持续减少已经成为市场共识，并在前期被市场多次炒作，因此“去库存”因素对市场的影响作用也将大大折扣。

还有一个就是“中国因素”，元旦过后，“中国因素”一直是主导世界市场铜期货价格的最主要因素，但由于我国铜消费具有明显的季节性，按照往年的消费习惯，5月份以后，由于国内企业不再备货，铜进口数量届时会明显减少，加上今年受全球性金融危机的影响，国内铜消费大户空调和冰箱的出口受限，因此，中国因素也很难在今后一段时间内成为影响铜期货价格的最主要因素。从最近一段时间伦强沪弱的行情表现就可以证明这一点。

排除上述因素之后，美元指数变化就成了今后影响国内外铜价变化的最主要因素了。

从最近一段时间看，尽管美国在不同场合多次表示要维护强势美元的政策，表示强势美元符合美国的长期利益，但世界各国纷纷对美元国际结算货币的地位提出质疑，我国甚至提出设立新的全球储备货币的设想。笔者认为，从今后一段时间看，美元指数贬值的可能性越来越大。

首先，“定量宽松”货币政策致使美元贬值和通胀预期加深。其次，美国疯狂囤积石油的行动耐人寻味。有资料显示，截至2月上旬，美国商业原油库存达到惊人的3.5亿桶，石油战略储备超过7亿桶。全美各地的原油储备仓库纷纷接近存储极限，纽约商品交易所原油期货交割点仓库的储量达到创纪录的3490万桶。在经济形势并不乐观，且石油提炼业产能利用率处于较低水平的情况下，美国乘世界油价在低谷之机进口大量石油进行囤积，显然并非缘于消费旺盛，恐怕是另有所图。再次，美元指数高企也不符合当前美国利益。维持美元强势会增加美国负担，而美元指数适度贬值可以减轻美国负担，帮助美国在较短时间内走出危机。最后，从技术角度看，美元指数在85以上压力重重。从周K线图看，85为美元指数头部的颈线位置，尽管从3月底开始至4月初有所反弹，但在该颈线位置附近再度回落，这一说明短期内该颈线依然有效。如果该头部形成，则美元指数有望在近期内试探80的低点，中期内有望在80—85的区间内维持振荡整理的行情。

综上所述，笔者认为，无论从短期看还是从中期看，美元指数今后上涨的空间都不会很大，由于美元指数与伦铜和沪铜都存在密切的负相关关系，美元指数冲高受阻必将成为支撑伦铜和沪铜的一个重要因素。加上国内季节性消费旺季即将过去，笔者认为今后国内外铜价将呈现以下特点：(1)今后伦铜有望取代沪铜成为铜价上涨的龙头；(2)由于伦铜在4000左右企稳，下一个目标区将为4500左右；(3)沪铜指数继续维持振荡整理的行情，但振荡区间有望抬高，预计沪铜指数振荡区间为32000—35000。