空调业增速前高后低 库存内销比偏高

制冷快报 - 据相关数据显示，家用空调行业内销平稳增长,库存内销比高于去年水平。9月空调内销484万台,同比增长8%,在较高基数下继续保持平稳增长,成为行业拉动主力。2011年1-9月内销合计4869万台,同比增长28%,按此趋势发展,预计全年空调内销增速应能达到我们18%的预期。据制冷快报记者了解，9月库存1005万台,同比上升31%,绝对量相对较大,库存内销比2,1,环比持续攀升并已高于去年水平。

产销量同比基本持平。9月家用空调行业产量703万台,同比基本持平;销量704万台,同比增长3%。1-9月累计产量9045万台,同比增长24%,累计销量9131万台,同比增长25%。去年下半年因内销旺季后延、出口补库存需求旺盛使得增长基数较高,今年空调增速呈前高后低态势属预期之中。

竞争格局现分化,格力强势不减。9月空调竞争格局现分化,内销方面格力美的双寡头淡季优势明显,据空调制冷大市场调查了解，分别实现销量230万台(+24%)与125万台(+19%),其中格力内销市占率强势攀升至47.5%,相比之下海尔(-9%)、志高(-35%)、海信科龙(-9%)内销量同比均有下滑。出口方面,格力延续今年以来出口增长良好的表现,9月出口量55万台(+38%);美的出口60万台(-14%),已连续两个月下滑,反映其战略重心由"上规模"逐渐切换至"保盈利";其他企业出口量志高+110lo,海尔+10%,海信科龙-31%。

由于目前出口形势不乐观、地产成交缩量、天气并不配合、且接下来几个月基数压力都非常大，据相关行业人士分析预测，10-12月行业销量增速将维持在目前的低增长水平。龙头企业格力、美的虽然表现明显强于行业，仍保持了双位数的增长，且盈利能力也持续提升。9月空调产销增速整体较缓,但内销高基数下平稳增长表明国内市场仍运行较好,出口连续两月出现下滑但预计对龙头公司盈利影响较小。