美林证券要策略投资志高空调

2005年1月中旬，美林证券欲出资2.5亿美元与广东志高空调股份有限公司(下称志高空调)合作在境外成立合资公司，双方约定各占50%的股权，志高空调届时将以资产或现金入股，且年内实现在香港联交所IPO(首次公开发行)。

消息一出，顿让志高空调成为中国家电业关注焦点。

“我没有听说过此事。”美林证券中国区一位高层对《证券市场周刊》表示。随后，记者又致电美林证券中国区投资银行部，然而该部多位接受采访的人士却表示并不知晓此事，并称不了解美林证券有此考虑，亦未参与此项目的运作。

难道消息有误？

志高空调公司财务总监胡正富对《证券市场周刊》解释说，美林只是我们想要引进的策略投资者之一，而不是向外界传闻的那样，我们一起设立一个新的公司。这是一种误解。我们正与美林证券亚太区的有关人士在接洽中，“负责人是个韩国人。”

仅是潜在战略投资人

志高空调是一家位于广东省南海市的民营企业，主营业务为空调器制造。公司成立于1993年，几年前已经完成股份制改造。早于2001年，就设立了上市融资的企业发展战略。

据称，目前志高空调董事长李兴浩持有公司90.86%股权。

志高空调在内地空调业属二三线品牌，产品销售上一直走低价策略。2001年，两匹柜式空调与当时的空调第一品牌海尔空调同型号产品相差近1千元人民币。志高空调甚少在广告上大笔投入，在产品推广上更依靠低价打开市场，因此在内地二三级城市获得了一些市场份额。

在志高空调网站上，志高空调称自己目前的年产值超过45亿元。有民间统计数字说，志高空调在2004年实现销售280万台。

胡正富告诉《证券市场周刊》，美林证券希望以私募的战略投资者身份进入志高空调，类似于摩根士丹利参股蒙牛一样，是一个策略投资者。“我们上市需要融资20亿，美林证券说好，我先给你20亿做你的策略合作者。上市后，美林证券可以选择继续持有或是选择适当的机会退出。”

“志高空调不仅仅与美林证券一家在谈，还有其他投资人对志高空调非常感兴趣。美林证券只是其中之一。”胡正富说。

胡正富表示，美林证券或是其他策略投资人最终能否进入，还取决于诸多客观因素——首先是，许多细节还有待进一步商定；其次，策略投资人对志高空调的了解程度。

“当然，美林证券很积极，他们的人员现在每天都打过电话来，询问、了解志高空调的情况，我们也为他们提供了大量的资料。”胡正富介绍。

据悉，国际财团们更希望有全球四大会计师事务所的审计报告作投资参考依据，为此，德勤已经进驻志高1个多月。

早已确定的上市战略

2001年起，志高空调已经为自己设立好上市战略。

据《证券市场周刊》了解，在志高空调拟成立的境外合资投资公司中，李兴浩将担任董事局主席。尽管双方股权比例相同，但董事长将拥有多出一席的决定权，这样志高实际上拥有合资公司的更多话语权。而该境外投资公司发起股本已初步确定为每股100万美元。按照双方约定，待会计师事务所的审计报告作出后，将按审计报告再协商具体的股权价格。

李兴浩透露，志高的原始股东将超过200个，目前志高空调的210多个中高层都持有股份。按照李兴浩的规划，未来3年内志高空调要打造全球最大的制冷中心，力争在2007年全年销售总额达130亿元。

胡正富也透露，志高空调目前是通过私募、IPO融资和银团贷款三种融资方式同步进行。“但是上市是不然的，最终志高空调整体募集资金会高达20亿元。”

美林证券怎么会在众多的空调企业中独独看上志高空调？

胡正富介绍说，在香港有一个世界产权交易市场，为大家提供一个传播信息的平台。通过这里，企业的融、投资需求就可以被海外基金、投资人所发现。“志高空调就是在这上面发布了许多信息，美林证券看到后，就找到了我们。”