铝市场供需趋于平衡
□汝小洁
近期由于中国为经济增长降温的举措出台后，市场人士担心需求疲软以及美
国会很快提高利率，国内外铝市场大幅下跌。尽管市场有理由预计中国的经济增长
会出现减缓，但出现“崩溃”情况却并不存在。中国以及美国等全球经济仍将会以
较高速度发展。
世界铝消费持续增长
２００４年全球经济持续向好，制造业复苏带动基本金属消费，２００３年
全球铝消费２７１２万吨，增长了７％。据ＣＲＵ估计，２００４年全球铝需求将
提高７．６％。２００４年１月世界铝消费量２４０．６万吨，同比增长了７．１
％。２月世界铝消费达到了２３０．５万吨，同比增长了７．７％。其中美国铝消
费量４８．７万吨，同比增长了３．７％。消费量增长最快的国家是中国，增幅达
到了２０．１％。
(１)、美国经济一直保持着强劲的复苏势头，正处在走出低谷后的高速增
长期，预期今年的发展态势良好。美国经济增速加快是由多种有利因素推动和影响
的必然趋势，目前一些主要经济指标预示，实施“大减税”政策，成为促进近期经
济增长的助推器。长期的低利率政策，刺激经济增长制造业复苏。近期格林斯潘表
示在适当时候将提高利率，考虑到今年美国大选因素，减税等其他经济政策将保持
稳定性和连续性，２００４年美国经济前景乐观。
美国制造业前景向好，铝需求强劲。美国１季度铝材消费增长了５．８％，
消费的增长主要来自于居民住宅建设需求和汽车市场特别是货车市场的强劲需求。
作为金属需求的一个关键指标美国月度铝厂产品定单数据。美国铝厂产品订单处于
１９９７年以来最强势。预计２００４年上半年数据仍将保持强劲。
(２)、欧洲经济的增长在很大程度上仍集中在服务业而不是制造业，由于
制造业复苏缓慢，铝消费商不愿持有过多库存，因此２００３年四季度欧洲铝需求
要比预期的疲软，仅增长２．６％。挤压材需求疲软，平轧材需求前景更为看好。
２００４年欧洲铝材消费出现转机，需求扩张，一季度同比增长３．１％，主要来
自制造业复苏。
(３)、日本经济走出低谷，将持续了１３年的萧条抛得无影无踪。目前日
本经济复苏的状况已经超过了日本政府的预期，２００４年日本ＧＤＰ增长年率有
可能接近３％。主要制造业信心指数较连续第四季度增长。强劲的数据显示，所有
的行业开始转好，经济复苏已经扩大至主要制造业以外的行业。日本铝材需求在２
００４年一季度快速增长了２．３％，需求的增长主要来自于汽车和工业设备市场
。
(４)、中国经济增长势头迅猛。预计全年经济增长将达到９％，今年初政
府曾制定了７％的发展目标。第一季度ＧＤＰ的预测值为９．５％。经济增长承接
了去年以来的巨大惯性，继续沿着上升的轨道运行。投资需求继续担当推动经济增
长的主角。２００３年中国铝消费量５１１万吨，同比增长了２１％，中国成为推
动世界铝消费的主要动力。铝消费的增长主要来自于交通运输业和建筑行业。
２００４年１－２月中国固定资产投资过热现象，引起政府的高度重视，３
月初，国务院总理温家宝在《政府工作报告》中强调，“适当控制固定资产投资规
模，坚决遏制部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设，是今年宏观调控的一项
重要任务。”固定资产投资规模减少，将直接影响铝消费，虽然２００４年中国铝
消费保持较快的增长速度，但增长幅度将低于２００３年的水平。
中国铝消费中建筑业消费占到了第一位。２００３年房地产开发投资快速增
长，房屋竣工面积增速加快，虽然２００４年房地产投资速度有可能放缓，但是随
着中国城市化进程不断推进，建筑业用铝需求将保持稳定增长。２００３年我国人
均ＧＤＰ达到１０９０美元，居民收入的稳步提升，再加上积蓄多年的对房屋的市
场购买力尚未完全释放，构成了对房地产持续火爆的强大需求支持。今年一季度固
定资产投资增长４３．０％，尤其是房地产开发投资增长４１．１％。
国内交通运输业铝消费占整体铝消费比例低，在铝消费结构上与西方国家存
在较大的差距，今后交通运输业的铝需求量将十分强劲和持久的。我国已经成为世
界第四大汽车生产国和第三大汽车消费国。预计２００４年我国汽车生产总量将达
５１０－５３４万辆。预计２００４年交通运输业铝消费将增长２０％以上。据中
国国家统计局表示，中国３月份汽车产出较上年同期增长４９．３％至２４５２０
０辆，第一季汽车产出达到５７０８００辆，较上年同期增加３６．９％。
世界铝供给受限
全球能源价格居高不下，氧化铝供应紧张，铝产量依然保持增长，但世界铝
总产量将受氧化铝产量限制国际方面，全球的氧化铝产能利用已经接近极限，目前
２００３年产能利用率９５％，极限约为９７％。２００４年氧化铝产能增产余地
有限，国际方面目前来看新建产能在２００４年建成投产的可能性很小。２００３
年全球氧化铝产量５４３０万吨，预计２００４年产量５８００万吨左右，２００
３年氧化铝供应紧张，氧化铝库存处于维持生产的最低水平。按２吨氧化铝生产１
吨电解铝估算，２００４年全球电解铝产量约在２９００万吨左右，也就是说２０
０４年世界铝产量预计增长幅度在３．７％左右。氧化铝供应紧张价格高企，加之
电价居高不下，使西方部分产能主动减产，从公司赢利的角度出发，停掉电解铝产
能，转为出售氧化铝更为经济。２月份世界铝产量２２５．８万吨，同比增加了５
．８％，２月份美国铝产量２０．６万吨，同比减少了１０．７％，中国铝产量４
８．３１万吨，同比增加了２１．９％。这也从侧面证实了在氧化铝资源短缺的情
况下，全球氧化铝供应的有限性，决定世界铝总产量，氧化铝在地区间重新分配，
造成地区间铝产量增减不同，而总量能够得到控制。
国内方面，电力供应和氧化铝供应紧张影响面大，国内有３０多家电解铝厂
停产和减产，但是短期内看对产量影响较小。
