地震对铜市影响几何

一 国内宏观面：地震灾害不会改变宏观经济运行趋势

中国政法大学经济研究中心刘纪鹏表示，地震是突发的不可抗事件，尽管它会对四川当地经济发展造成局部影响，但是，此次灾害并不会改变整个宏观经济的运行趋势，国家经济不会因为地震而出现什么大的问题。

虽然本次地震将对四川地区的经济生产造成一定的负面影响，进而在一定程度上拉低全国经济增速和当地企业的收益，但从中长期来看，因为地震影响地区面积较小，当地经济也不很发达，与直接导致一部分铁路和高速公路主干道瘫痪的冰雪灾害不同，地震只会影响到某些地区性的交通系统，因此，其实质性经济影响有限。

二 国际宏观面：美联储下调今年美国经济增长预测

美国联邦储备委员会21日发表一份会议记录，大幅下调对今年美国经济增长的预测，预测今年美国经济增长速度仅为0.3%到1.2%。 今年1月，美联储预测的美国经济增速为1.3%到2.0%。 美联储4月底召开货币政策决策例会，21日公布了会议记录。会议记录显示，与会者认为美国经济今年上半年可能会异常疲软，下半年则可能出现一些反弹。美联储预测美国经济增速2009年将升至2.0%到2.8%。

美联储还暗示今后进一步降息的可能性不大。会议记录指出，虽然美国经济增长面临下行风险，但通胀加剧风险因石油和其他商品价格持续上涨而加大，令与会者十分关注。 为防止美国经济因住房市场低迷和信贷危机而陷入衰退，美联储自去年9月以来多次降息，将联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率从5.25%降至2.0%。今年第一季度，美国经济按年率计算仅增长0.6%，但略高于分析人士的预期。

三 铜市供求信息

中国供需面偏空，铜市前景暗淡

从我国铜进口量来看，精炼铜进口3月份同比减少37.7%，4月份同比减少3.10%，1—4月份总和同比减少17.20%。但铜精矿进口仍维持强劲，4月份铜精矿进口同比增加3.4%。可以看出，虽然精铜直接进口不佳，但铜精矿进口依然强势，为国内精铜产量提供坚实基础。3月份我国精铜产量同比增加22.7%，4月份同比增加17.7%，预计5月份将继续保持增涨势头。此外，硫酸价格一直居高不下。在铜生产加工费用较低的现实下，硫酸作为生产铜的副产品，它的高价位无疑促使铜的冶炼企业加大生产，用以弥补加工费的缺口。

从铜市消费情况来看，铜消费不尽人意，虽保持增长，但增速远远低于产量。以铜消费大户电线电缆企业为例，今年我国用铜大户——线缆企业在近3个月中开工率同比下降近8个百分点。此外，在高铜价及供应充足的背景下，铜消费企业纷纷将存量降至较低水平，平均仅为2天多。同时这些企业均表示不同程度改变了采购策略，由以往盯货改为盯价，价低时补仓，价高时消化库存，使得今年不曾出现以往大量的备货行为。 3-5月是国内传统的消费旺季，市场通常表现出铜进口增加迅速，中下游企业订单充裕、开工率高，也是铜价冲高的最佳时机。然而今年情况却并非如此，出现了少有的旺季不旺。所谓旺季即将过去。产量的居高不下，消费仍不见较大起色，现货压力很大。而到了7月份欧美国家工业企业设备检修，消费步入淡季，因此前景也更加堪忧。

四川地震对中国铜产量无影响 5月12日四川省汶川县发生8级地震，甘肃、陕西、云南、广西以及宁夏等地均受到不同程度的影响。我们经过调查之后认为，四川汶川地震对中国铜的生产基本上没有什么影响，因为震区没有什么在开采的铜矿，四川省也基本没有铜冶炼厂。但地震造成了一些间接影响，四川境内的铁路和公路运输一度中断，部分铜矿产品无法运出，但是交通运输很快就会被修复。

中国海关4月铜进口数据如下：

中国4月精炼铜产量同比大增22.7%，使国内供应充足

中国国家统计局5 月14 日公布，中国4 月精炼铜产量达32.94 万吨，同比增长22.7%；原铝产量114.5 万吨，同比增长19.2%；4 月锌产量达31.86 万吨，同比增长5.3%；铅产量28.3 万吨，同比增长11.7%。

四 总结与展望

四川发生的地震灾害不会改变中国整个宏观经济的运行趋势，对经济的实质性影响有限。

上半年美国经济表现疲软，但下半年可能会反弹，因连续降息等货币政策将产生提振效应。

中国产量大增，传统旺季中消费疲软，淡季即将来临，铜市前景仍将比较暗淡。我们认为，这种格局在1-2个月内不会改变，今年5-6月份铜市料将维持振荡下跌的格局。

由于原油大涨、美元贬值以及上海铜库存可能下降，这些因素或许促使铜市短线反弹，但若LME期铜反弹至8500美元一线，上海期铜反弹至64000一线，则是较好的逢高抛空机会。