基本面疲弱难撑铜价高位运行

一、行情概述

进入五月份以来，伦铜在库存持续增加，消费没有明显好转的影响下整体处于下跌势态之中，盘中曾有两次小幅反弹，但受制于8500一线阻力位，无功而返。而月末在美元强势反弹以及原油大幅下挫引起的商品市场的抛盘影响下扩大跌幅，突破8000美元一线强支撑位，整体的下跌势态已经较为明朗。沪铜在5月初出现一波较大幅度的下挫，试探62000一线支撑位后小幅盘整，但整体弱势没有改变，月末在伦铜破位下挫带动下大幅跳水，一度探破60000的整数关口支撑，触及下降通道的下轨，本月基本以月度低点收盘，整体颓势一览无余。

二、行情成因分析

1、美国因素美国商务部29号表示，第一季国内生产总值(GDP)环比年率修正值为增长0.9%。尽管仍很迟滞，但这一数据已高于一个月前所公布的初值0.6%，亦高于去年第四季的增长率0.6%。这一数据与分析师的预估基本一致，可能说服美国联邦储备理事会(美联储,FED)将关注焦点从扶助迟滞的经济增长转向通胀。从美国次贷危机开始，美国政府持续采取的减息政策已经令美国利率从2007年9月份的5.25%下调至08年4月份的2%，尽管这一政策可能缓解市场的忧虑，加大金融体系中货币的供应量，带随之而来的是大量资金转入商品市场寻求保值，基本商品尤其是原油价格的大幅上涨，成为美联储持续减息政策的重要“成果”之一。而在GDP数据公布之后，市场对美联储加息的预期立即增至88%，交易商还在逐步加强推测，认为美联储将在10月后加息至2.25%。28日晚些时候，达拉斯联储主席费舍尔（Richard Fisher）表示，若通胀预期恶化，那么联储可能会尽快改变货币政策，即使经济增长疲弱。因此一旦美联储真正将目光从挽救经济转向目前严重的通胀，那么对所有的商品来说这将成为遏制其咽喉的关键因素。尽管从美国公布的经济数据来看，美国经济并没有预想的那样持续的萎缩，但其中也暴露出许多薄弱环节，其中消费者支出仅增长1%，为自2001年第二季以来最低增幅，而房屋营建活动下降25.5%，为1981年以来最大降幅，也是连续第九个季度下滑，这显示美国建筑业仍未走出持续下滑的阴影，这对基本金属的消费来说是极为不利的，而且即使美国楼市能止住颓势，短期内也难以有较大的起色，因此在可以预见的较长时期内，建筑业的金属数消费情况难以改善，后市将面临长时期的消费低谷状态。

2、中国因素尽管5月份仍是传统的消费旺季，但国内的消费情况仍没有明显好转，旺季不旺的情况已经为市场所接受。据中国海关总署22日公布的数据显示，中国4月精炼铜进口量为127,977吨，较去年同期下降31%。1-4月精炼铜进口总量为517,109吨，较去年同期下降23%。ANZ commodity战略师就此称，中国4月铜进口数据显示铜进口量连续第二个月较前月下降，证实了高价使中国铜需求迟滞的忧虑。 上一页12下一页末页