铜市震荡之后将重归跌途

铜价近期涨跌频繁，幅度加大，因各国应对经济下滑的措施不断和需求求忧虑共同作用铜市。但措施效果有待观察，经济放缓导致的铜需求萎缩现象显现，需求忧虑不会消退将继续从根本上压制铜价。预计随美元再次反弹，铜价将重归跌途。

本周（10月27日至10月31日）以来上海期铜走势暂时陷入震荡，一改前期连续跌停的情形，但是本周（10月27日至10月31日）的震荡幅度较大，10月30日开盘涨停，31日则触及跌停。上海期铜剧烈波动主要是受LME期铜走势大幅涨跌影响，其间中国、美国和挪威携手降息，刺激了市场信心，对有色金属反弹也有提振作用。

目前国际铜价大幅波动的原因是，一方面经济放缓导致的需求忧虑没有消退一直在压制铜价；另一方面世界主要经济体联合采取措施，极力扭转经济颓势的行动，在一定程度上部分的挽回了投资者的信心，长期下跌也积累了一定的获利盘需要释放，且技术上也有反弹要求。

中国铜现货市场需求出现萎缩。降息不会成为铜市走强的基础，从基本面看，铜市反弹难以持续。目前现货市场观望气氛浓厚，中国铜加工商已经开始减产，因来自国内外的订单减少，且买家等待铜价进一步下滑。需求在短期内不仅不会改善，还有进一步下滑的迹象，这无疑会压制铜价，尤其是在中国铜需求市场萎缩的情况下，对国际铜价的打击更大。

欧美国家铜消费受到较大打击。目前金融危机已经蔓延到实体经济，受传导滞后性影响，其负面效应才刚刚显现。实体经济没有好转之前，铜价言反转尚早，特别是欧美汽车销售9月份持续下滑，房市依然低迷，建筑行业是欧美国家铜消费的第一大领域，约占其消费总量的50%，而汽车等交通运输工具用铜约占铜消费总量的10%。

虽然目前，市场信心获得一定恢复，但与完全恢复仍相距甚远，因对经济前景的担忧没有解除。各国政府应对经济下滑的措施发挥作用还需要时间，且其效果存在不确定性，因此导致的铜需求忧虑难以消除，市场参与者维持。

LME库存持续增加，这对LME铜构成压力。截至10月30日LME铜库存增至223,875吨，接近2004年来的高位。

美元指数在30日走软对铜价产生支持，但从31日美元走势看，美元指数再次上扬，预计将会压制国际铜价重回跌途。预计LME铜在10月份的最后一个交易日会以下跌收盘，这将带动上海期铜在11月的第一个交易日继续下跌。