需求疲弱铜价底部持续震荡
行情回顾：
迈入2009年，在指数基金调整权重，收储因素以及全球救市措施的持续出台等利多因素激励，金属市场人气获得短暂提振，展开新年的第一波反弹攻势，但随着国内进入春节长假，需求疲弱状况依旧延续，LME库存持续大幅增长，逼近50万吨的高位，铜价承压回落，重回低位震荡走势。
后市展望
1、中期重要影响因素的前瞻分析
（1）、从全球经济来看，欧美经济也面临深度衰退，美国2008年四季度GDP以近27年最快的速度萎缩；国内经济增幅出现明显放缓，四季度经济增长6.8%；经济衰退忧虑继续对铜市构成重要利空影响。
（2）、面对国内外严峻的经济形势，中国为保住8%的增长率，从08年四季度开始实施了一系列的经济刺激计划，增加投资和扩大转移支出以及刺激出口来保障经济的稳定增长。由于这些政策的落实可能有3至6个月的时滞，政策的效果可能要到2009年二季度才集中体现。而全球经济特别是美国经济在扩张性货币和财政政策以及一系列的基建投资的推动下，可能在下半年开始逐渐好转。从短期的影响来看，全球推出经济刺激计划有望提振市场信心，促使商品市场逐步企稳；从中长期的影响看，随着投资措施的逐步落实，有望带动消费需求，将对铜价提供有力支撑。
（3）、金属供求格局上，全球制造业、房地产业、消费市场仍然持续低迷，欧美需求状况继续恶化，铜需求放缓的担忧继续影响市场。当前市场关注国内需求状况，如果节后企业开工率回升，需求出现回暖，进口保持快速增长，铜价有望延续反弹行情；若不能出现较大起色，铜市将继续维持弱势局面。
（4）、库存方面，1月份LME库存增势加速，已逼近50万吨关口，库存激增反映出全球工业生产低迷及实体经济减速迹象非常明显，对伦铜构成明显压力。而上海铜库存处于相对低位，现货市场偏紧，现货保持升水。在经过了前期的恐慌抛售，现货商信心逐渐企稳，消费企业的买盘开始出现，逢低买盘将对国内铜价有所支撑，有望令国内铜价相对抗跌。
（5）、收储因素，虽然有传出前期因价格无法达成一致，国储将放弃对国内铜冶炼厂的收储；但当前仍是国储收储的较好时机，未来收储的可能性依然存在，收储对市场的心理支撑在未来将继续发挥影响。
2、结论
基于上述综合分析，全球金融危机持续深化，欧美经济衰退迹象明显，中国经济增速放缓，铜消费需求持续下滑的利空因素仍主导市场情绪，这对铜市构成主要利空影响。LME持续增加的库存仍对市场构成压力，消费疲弱也使价格回升缺乏支撑。但国内外陆续推出刺激经济举措，有望提振市场人气，改善对未来铜需求的预期，同时国内节后的进口有望增加，这可能促使铜价出现反弹行情。综合分析2月份铜价将继续拓实底部，寻找反弹机会，主要以低位宽幅震荡为主。预计沪铜有望在23000-25000一线获得一定支撑，维持23000-32000区间波动。
3、可能的变数
（1）、若全球经济形势进一步恶化，金融市场动荡加剧，将可能引发铜市忧虑加剧，铜价进一步下挫。
（2）、若出现国储局入市采购补库，或者是大型铜企采取减产措施，将可能引发铜价短期强劲反弹。
