铜价持续弱势整理 铜下游消费疲软是主因

一、走势分析

上半年国内铜价先扬后抑，在经历了1月份的开门红大幅蹿升后，市场进入理性整理阶段，后期震荡回落，小幅收跌，生意社监测数据显示，年初国内铜市场均价在54987元/吨，6月末回落至54782元/吨，跌0.37%。

二、行情分析

自进入2012年以来，外盘铜价涨势强劲，节前市场接连上涨，而春节期间，LME伦铜亦节节攀升，周内涨幅高达3.95%，COMEX期铜及LME期铜的不断上涨极大程度上刺激了国内铜价，加上国外事故、罢工等使得智利、赞比亚铜供应受影响，国内各主要冶炼厂自进入1月份以来出厂价不断上调，累计涨幅度高达3900元/吨，从而直接带动国内市场在淡季价格走高。

但从3月份开始，月初受政府工作报告下调经济增长目标影响，外盘金属市场普跌，LME市场期铜两日大跌4%，COMEX期铜亦重挫超3%，同时上海期货交易所报告显示铜库存上升至近十年新高，而下游需求恢复缓慢，利空连续打压下，国内铜价开始连续走跌。整个上半年铜下游整体需求示弱，国内需求仍是以刚需为主，加上“融资铜”的存在使得企业生产和销售的双重压力加大，国内铜价难以摆脱整体弱势。反弹也受到影响。

三、后市展望

铜下游消费疲软依然是铜价下行的主要原因，下游如铜板带箔开工率继续下滑，需求不济，而5月份铜进口量和产量则双双增加，进口量较上月增加4.4万吨，当前国内市场上流出的进口铜量依旧较多，短期之内供应压力不会减少，加上外盘市场近期在宏观环境影响下震荡不定，生意社有色分社范艳霞预计7、8月份的铜价仍呈弱势震荡局面。9月份开始行情或将出现转机。相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。