2013盾安环境可再生能源业务收入将超20亿

2013年1月的阴霾天气的初步原因是燃煤以及汽车尾气排放，而北方地区供暖燃煤是环境污染的主要原因之一，而如果采用基于热泵技术的可再生能源供热方案将大大减少燃煤量，有利于环境的恢复。随着国家对大气环保的日益重视，公司的技术有望被政策推动，应用推广速度加快。

合同能源管理业务进入业绩收获期，运营收入贡献稳定常年利润。盾安环境在手订单共13个，合同总金额超过74亿元，预计在未来1-2年相继建成投产，2013-2014年是公司工程结算的高峰期，预计2013年可再生能源业务收入将超过20亿元，2014年有望超过40亿。此外，随着项目建成确认完工程建设收入和接入收入后，后续还将确认BOT运营收入，预计在手合同后续的运营收入每年超过10个亿，按照净利率20%计算，公司净利润2个亿，考虑到少数股东损益，预计贡献公司净利润超过1个亿，而该部分利润是稳定常年利润，占公司2011年净利润的1/3，对公司影响重大。综合看，公司2013-2014年工程收入确认高峰期带动高增长，2015年运营收入增长带动高增长，公司未来3年增长路径清晰。

可再生能源热泵项目市场容量巨大。根据公司签订订单看，盾安环境与山西省很多县签订了BOT合同能源管理业务，每个县规模不等，但平均在5亿元以上，如果按照每个县5个亿的水平，全国三级县市364个，县市的需求量1820亿元，而假设二级县市的改造订单10亿，全国二级市237个，市场规模2370亿元，综合看全国民用需求量有望超过4000亿，考虑到南方大部分地区不取暖，预计北方民用存量市场在2000亿以上。此外，公司还与一些电厂签订合同，考虑到工业领域的市场，市场空间更大。

契合节能环保主题，外部环境逐步变好。今年1月的阴霾天气的初步原因是燃煤以及汽车尾气排放，而北方地区供暖燃煤是环境污染的主要原因之一，而如果采用基于热泵技术的可再生能源供热方案将大大减少燃煤量，有利于环境的恢复。随着国家对大气环保的日益重视，公司的技术有望被政策推动，应用推广速度加快。

受益房地产回暖，空调配件有望恢复可观增速。去年下半年我国房地产市场逐步出现回暖，空调市场也逐步走出低谷，2012年8月单月产量转为正增长，9份单月增速恢复到13.7%，12月单月增速恢复到25%。

目前看房地产市场仍在逐步回暖，预计2013年公司控制制冷配件增速有望恢复较为可观的增速。