7月空调数据回顾：内销出口均超预期

中国和主要出口国气温偏高导致7月空调内销出口均大幅超出预期。其中:1、7月内销出货量达461万台，同比增长7%，一反6月负增长趋势。虽然空调在节能补贴下降后整体涨价，但气温创历史同期新高，导致空调销售火爆。

1-7月内销出货量累计达，同比增长2949万台，同比增长31%。全年内销定超预期，预计增长10%左右。7月出口达318万台，同比增长82%，且超过2007年最高点3%。我们观测到分体空调的主要出口国欧洲气温也偏高，且由于中国空调产量占全球80%以上，出口受益。

增长可持续性?1、8月内销还会因为天气因素继续超预期，但重回负增长趋势。估计房地产的滞后影响会在4季度或明年1季度才逐步体现。明年空调内销的行业的增长具有不确定性，但是从格力等龙头企业半年报和增发可以看到，公司利润空间和增长信心充足。

中长期来看，空调内销和保有量的增长空调尚大，今年空调内销出货量超过4000万台。农村空调保有量不足20%，随着农村市场启动，有望超过6000万台。

出口在去年低技术高速反弹难以持续，预计也在4季度出现增长回落。未来几年增长回复至10%左右。